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天风证券:探底回升,闯关有望

2016-10-17 来源:浙江新闻网 
上周五指数走出“V”型反转,盘面看热点贫乏,近期为数不多的持续性热点如债转股、PPP概念也出现了明显的分化,量能也维持在较低的水平。不过沪指已连续六日在五日线上方运行,并且已收出七连阳说明多方目前略占优势,补缺口行情有望延续。
2.策略建议
总体来看年线压力依然沉重,趋势性上涨较难出现,我们认为结合当前的市场环境及历史经验四季度投资者的风险偏好有望进一步出现回落,近期以中国联通、京东方为代表的低市净率、低股价的大盘股有望成为资金关注的焦点。投资者可以适时改变思路抓大放小,把握结构性机会,仓位上建议维持五成仓位不变。
3.热点解读
债转股
上周五债转股概念出现分化,但我们认为板块后期有望反复活跃。政策面看,国务院印发了《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,这被视为我国防范和化解企业债务风险的重要文件,也是推进供给侧结构性改革的重要举措。同时,中国人民银行明确表态将为债转股的推行营造松紧适度的货币环境,财政部也指出将制定配套政策营造良好的外部环境。由此可见,国务院、中国人民银行、财政部等多部门打出“组合拳”,债转股的政策力度超预期。从个股表现来看周三早盘海德股份冲击涨停,信达地产随即跟上,概念股已形成联动之势,是概念成型的标志。周五虽然概念股出现分化,但整体上行趋势依然良好。而投资者对于概念的挖掘还在不断深入,未来可以从三方面布局该概念:第一是AMC相关公司,作为债转股方案的重要参与主体,AMC(金融资产管理公司)将分享债转股方案相关收益,在承接不良资产方面,是连接银行和企业的重要通道。其次是周期性板块,通过债转股公司资产结构有望大幅优化为未来的转型打下伏笔。最后就是银行板块,债转股如果能够顺利推进将促进银行加快不良风险的暴露和处置力度,有利于改善银行的资产质量,从而提升银行股的估值。

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